Determinantes del precio del derecho de emisión europeo

Abstract

[ES] Diversos estudios han investigado sobre los posibles determinantes del precio del derecho de emisión europeo. En este trabajo de fin de grado se pretende analizar qué factores influyen en el precio de este producto financiero y de qué manera lo hacen, además de comprobar posibles cambios en el funcionamiento del mercado. La metodología utilizada para llevar a cabo este análisis se basa principalmente en el modelo de regresión lineal general. A diferencia de otros estudios existentes, la muestra utilizada va desde 2008 hasta 2015, por lo que incluye la segunda fase (2008-2012) de este mercado de derechos de emisión y la tercera (2013-2015), lo que permite analizar las posibles diferencias de funcionamiento del mercado entre ambas fases. Los resultados obtenidos sostienen la existencia de este cambio estructural de manera que en la segunda fase los factores más influyentes son el gas natural y el petróleo, mientras que en la tercera fase el comportamiento del mercado cambia drásticamente de forma que el carbón parece ser el factor más influyente.

[EN] Several studies have dug into the possible determinants of the price of the European emission allowance. The aim of this final degree project is to analyse what factors influence the price of this financial product and how they do it, while we also check possible changes in the market behavior. The methodology used to conduct this analysis is mainly based on the generalized linear regression model. Unlike other existing studies, the sample we use includes observations from 2008 to 2015, therefore it includes the second phase (2008-2012) and the third phase (2013-2015) of this emission allowance market, allowing us to analyse the possible changes in the market behavior between those phases. The results support the existence of this structural change in a way that in the second phase the most influential factors were the natural gas and oil, whereas in the third phase the market behavior changes and coal becomes the influential factor.

[EU] Hainbat ikerketek hausnartu dute isurketa eskubide europar prezioaren determinatzaile nagusiak zeintzuk diren. Gradu amaierako lan honetan aztertu nahi da zer faktorek eragiten duten produktu finantzario honen prezioan eta nola. Analisi hau burutzeko erabilitako metodologia oinarritzen da nagusiki erregresio eredu lineal orokorrean. Egindako ikerketak ez bezala, gure laginak 2008tik 2015erainoko datuak biltzen ditu, zeinak barneratzen dituen isurketa eskubide merkatu honen bigarren (2008-2012) eta hirugarren faseak (2013-2015), horrela ahalbidetuz fase hauen arteko merkatu funtzionamenduaren aldaketak analizatzen. Lortutako emaitzen arabera, egiturazko aldaketa hau existitzen da eta horrela bigarren fasean determinatzaile nagusiak gas naturala eta petrolioa ziren, baina hirugarren faserako merkatua erabat aldatzen da eta ikatza da determinatzaile nagusia.